[주식공부]주식시장의 종류

주식시장의 종류 

주식은 어떤 회사의 지분을 잘게 조각낸 증서입니다. 주식시장은 이런 증서(주식)를 매매할 수 있도록 활성화 시킨 것을 의미합니다. 즉, 개인들이 소규모 돈을 가지고도 투자를 할 수 있도록 만든 것이 주식이며 이를 매매하는 곳이 주식시장인 셈입니다. 그럼 이번 시간에는 주식 거래를 할 수 있는 시장의 종류와 특징에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

주식이 거래되는 시장은 크게 거래소시장과 장외주식시장이 있습니다. 지금부터 거래소시장과 장외주식시장에 대해서 알아보겠습니다.

거래소시장과 장외주식시장

(거래소시장- KOSPI, KOSDAQ / 장외주식시장 – K-OTC, K-OTC BB, 코넥스, 프리보드 등)

유통시장은 금융상품의 거래장소와 거래방법에 따라 거래소시장과 장외시장으로 구분됩니다. 

거래소시장은 금융상품을 판매하고 구입하는 장소와 거래의 형식이 일정하게 표준화되어 있기 때문에, 모든 거래가 집중되고 가격 및 거래정보가 누구에게나 잘 알려지며 거래의 익명성이 보장되어 거래 상대방이 누구인지 알려지지 않는다는 특징이 있습니다. 

한편, 장외시장은 특정한 규칙 없이 매매가 이루어지는 시장입니다. 장외주식 투자는 기업공개가 예정된 우량 기업의 주식을 미리 매입하여 선점하는 방식으로 큰 시세차익을 노리는 고위험·고수익 투자입니다. 

1. 거래소시장

우리나라는 한국거래소가 증권과 파생상품의 원활한 거래와 가격형성을 담당하고 있습니다. 주식을 거래하는 증권거래소, 선물을 거래하는 선물거래소, 기술주중심의 주식을 거래하는 코스닥증권시장의 3개로 나누어져 있던 것을 한국거래소로 통합하였습니다. 거래소시장은 기업규모가 크고 비교적 우량 주식을 거래하는 증권거래소(관례적 표현 : KOSPI시장)와 중소벤처기업 중심의 KOSDAQ시장으로 구성되어 있습니다.

2. 장외주식시장

광의의 장외시장은 거래소시장 밖에서 유가증권의 거래가 이루어지는 시장의 총칭으로, 상장유가증권은 물론 비상장유가증권에 대하여 고객과 증권회사, 증권회사 상호간 또는 고객 상호간의 개별적인 접촉에 의해 거래가 이루어지는 비조직적·추상적 시장입니다.

 

거래방법에 따라 ‘직접거래시장(no broker market)’과 ‘점두시장(over the counter market)’으로 구분되는데, 직접거래시장은 투자자 상호간의 개별적 접촉과 협상에 의해 주식거래가 이루어지는 시장이고, 점두시장은 중개기관인 증권회사의 창구에서 주식거래가 이루어지는 시장으로 이를 일반적으로 협의의 장외시장이라고 합니다. 오늘날 선진 각국에서는 이런 점두시장을 중심으로 장외시장을 제도화함으로써 거래소시장에 준하는 조직적인 대형시장으로 발전되고 있습니다.

장외시장의 역할로는 주로 정규시장의 상장요건을 충족시키지 못한 비상장기업과 정규시장에서 퇴출된 기업을 대상으로 필요한 자금조달의 기회를 제공하고 투자자에게는 새로운 투자기회를 제공하고 있습니다. 

거래방법에 따라 분류한 점두시장인 증권사 HTS에서 거래할 수 있는 코넥스, K-OTC, K-OTC BB, 프리보드 시장이 있고, 직접거래시장인 증권사 HTS에서 거래할 수 없는 사설시장이 있습니다. 

K-OTC와 K-OTC BB의 경우에는 대부분의 증권사가 지원하고 있지만 코넥스와 프리보드는 지원하는 증권사가 제한적입니다. 증권사 HTS에서 거래할 수 없는 시장은 공인된 시장 관리자가 거래를 중개해 주지 않기 때문에 커퓨니티나 직접 매매를 해야 합니다. 소형 중개업체들이 가격 등 관련 정보를 제공하며 매매를 주선하기도 하고, 개인끼리 수소문하여 거래가 이뤄지기도 합니다.

장외시장을 통해 거래되는 장외주식은 다음과 같은 특징이 있습니다. 

고위험, 고수익 상품입니다. 해당 회사가 거래소나 코스닥에 상장될 경우 큰 시세차익을 누릴 수도 있습니다. 하지만 장외거래의 경우 일반 투자자가 정보를 구하기 어려운데다가 잘못된 정보나 소문 등이 유통될 수 있기 때문에 몹시 위험이 큽니다. 상장 주식일 경우 거래소가 직접 나서서 해당 기업에게 공시를 요구하거나 정보 공개를 요청할 수 있지만 장외거래 주식들은 이 같은 통제절차가 없는데다가 투자정보나 리서치 자료를 구하기가 무척 어렵습니다. 게다가 대부분의 경우 장외주식은 워낙 유동성이 작기 때문에 보유한 장외주식의 매도가 쉽지 않은 경우도 발생할 수 있습니다.

그럼 각 시장에 대해서 자세히 알아보도록 하겠습니다.

1) 증권거래소(Stock Exchange), 코스피시장(관례적 표현)

증권거래소는 증권을 사고 팔려는 사람들이 일정한 시간에 모여서 증권을 매매할 수 있도록 장소와 시설이 조직화된 유통시장으로, 우리나라에서는 1956년 3월 개장되었다.

1956년 개장 당시에는 상장회사가 12개사에 불과하였으며 매매거래도 국채매매가 주류를 이루고 있었으나, 1961년 들어 주식시장 위주로 변화하였고, 1970년대 들어 정부의 강력한 기업공개정책에 따라 상장회사수 및 상장자본금이 큰 폭으로 증가하여 증시규모가 확대되기 시작하였습니다. 또한 개장 당시에는 증권단ㆍ금융단 및 보험단이 출자한 영단제 증권거래소로 운영되었으며, 1962년 증권거래법이 개정되어 주식회사제 대한증권거래소로 법인격이 변경되었습니다. 그러나 영리를 목적으로 공정한 시장관리를 소홀히 한 측면이 있어 1963년 5월 공영제 한국증권거래소를 발족하였으나, 정부의 공기업 민영화계획과 관련하여 1988년 3월 회원제 조직으로 변경되었다. 이후 2005년 1월 27일 증권거래소, 선물거래소, 코스닥위원회, 코스닥증권시장 등 기존 4개 기관이 합병방식으로 통합하여 기존의 회원제 조직에서 영리추구를 기본으로 하는 주식회사 조직인 한국거래소(KRX : Korea Exchange)로 전환되어 현재에 이르고 있습니다.

* 코스피 (Korea Composite Stock Price Index)

증권거래소는 1964년 1월 4일을 기준시점으로 미국의 다우 존스식 주가평균을 지수화한 수정주가 평균지수를 산출하여 발표하였는데, 점차 시장규모가 확대되어 감에 따라 1972년 1월 4일부터는 지수의 채용종목을 늘리고 기준시점을 변경한 한국종합주가지수를 발표하였습니다. KOSPI 산출은 1980년 1월 4일을 기준시점으로 그 날의 시가총액을 100, 비교시점을 100으로 하여 비교시점의 시가 총액을 지수화합니다. 

2) 코스닥 (Korea Securities Dealers Automated Quotations)

코스닥시장은 첨단벤처기업 중심 시장인 미국의 나스닥(Nasdaq)시장을 본떠 만든 것으로 증권거래소 시장과는 다른 별도의 시장입니다. 한국거래소로 통합되기 전에는 증권거래소와 같은 특정한 거래장소가 없었고 컴퓨터와 통신망을 이용해 주식을 매매하는 전자거래 시장으로, 증권거래소에 비해 덜 규제되고, 비교적 진입, 퇴출이 자유로웠습니다.

중소기업의 자금조달창구를 마련하는 한편 일반투자자에게 새로운 투자수단을 제공하기 위해 96년 7월 개설된 코스닥시장은 미래에 높은 수익을 거둘수 있는 매력적인 시장인 반면 위험도 높습니다. 한마디로 `고위험 고수익(high risk high return)' 시장입니다. 코스닥시장에 거래를 시작하려면 증권사에서 계좌를 개설해야 한다. 기존 증권사계좌(상장사매매용 계좌)가 있으면 별도의 계좌를 만들 필요가 없습니다.

3) 코넥스 (Korea New Exchange)

코스닥시장 상장 요건을 충족시키지 못하는 벤처기업과 중소기업이 상장할 수 있도록 2013년 7월 1일부터 개장한 중소기업 전용 주식시장입니다. 일정 요건을 갖춘 비상장 기업에 문호를 개방하기 위해 개설하는 유가증권시장, 코스닥시장에 이은 제3의 주식시장을 일컫는다. 코넥스시장은 우수한 기술력을 보유하고 있음에도 불구하고, 짧은 경력 등을 이유로 자금 조달에 어려움을 겪는 초기 중소기업과 벤처기업이 자금을 원활하게 조달할 수 있도록 하기 위해 설립된 자본시장으로, 2013년 7월 1일 개장되었다.

 

코넥스 진입요건으로는 ▲자기자본 5억 원, ▲매출액 10억 원, ▲순이익 3억 원 가운데 한 가지만 충족하면 되며, 코넥스 상장 기업은 64개 항몽에 대한 공시를 하고 있는 코스닥 상장사들과는 달리 29개 항목에 대해서만 공시하면 된다. 특히 코넥스 시장에는 지정자문인이 된 증권사가 중소기업을 발굴해 코넥스에 상장시키고 관리하는 역할ᄁᆞ지 담당하게 되는 지정자문인 제도가 신설되었다. 지정자문인은 상장 예비기업에 대한 적격성 심사, 전문투자자 대상 주식 판매 주선 등을 관할하고 상장 이후에는 공시·신고 대리업무, 유동성공급자 호가 제출의무 등을 하게 된다.

 

아울러 코넥스의 시장참가자는 전문투자자를 대상으로 하는데, 자본시장법상 전문투자자로 분류되는 연기금·금융회사 등과 함께 벤처캐피털이 참여 가능하며, 개인투자자의 경우 예탁금 3억 원 이상의 개인만 참여 가능하다.

 

한편 한국거래소는 2013년 3월 29일 코넥스(KONEX)시장 상장유치계획과 업무수행 능력 등을 중심으로 심사한 결과 대형사 5곳과 중소형사 6곳 등 총 11개사가 지정자문인에 선정됐다고 밝혔다.

4) K-OTC (Korea Over-The-Counter)

금융투자협회가 운영하던 비상장주식 장외 매매시장인 “프리보드”를 확대 개편한 장외주식시장으로 2014년 8월 25일 개장했습니다.

K-OTC 시장에서 매매 하기 위해서 투자자는 증권사에서 증권계좌를 개설하고 전화, 컴퓨터(HTS) 등을 이용해 매매 주문을 내면 된다. 증권계좌를 보유하고 있는 경우에는 해당 계좌를 이용할 수 있다. 다만 투자자는 증권사가 고지하는 비상장주식 투자위험성 등 유의사항을 확인해야 주문을 할 수 있다.

5) K-OTC BB (Korea Over-The-Counter Bulletin Board)

유가증권 및 코스닥 시장에 상장되지 않은 기업 주식을 매매하는 거래 시장으로, K-OTC에 들어가지 못하는 비상장 기업들이 쉽게 자금을 조달할 수 있도록 돕기 위해 형성되었다. KDB대우증권, NH투자증권 등 7개 증권사를 통해 거래할 수 있다. K-OTC에서는 132개 종목이 거래되지만 K-OTC BB에는 최소 요건을 갖춘 모든 비상장 회사의 주식 거래가 가능하다. 최소 요건으로는 '통일규격증권을 발행할 것, 명의개서대행계약이 체결돼 있을 것, 정관상 주식양도에 제한이 없을 것'이 있다.

6) 프리보드

여기서 프리보드는 비상장주권의 매매거래를 위해 한국금융투자협회가 개설·운영하는, 제도화된 장외주식시장입니다. 비상장기업 가운데 벤처기업과 같은 혁신형 기업들이 자본시장을 통해 자금조달이 용이하도록 하는 데 목적이 있습니다. 2000년 3월 27일 ‘제3시장(유가증권시장과 코스닥시장에 이어 세 번째로 문을 열었다는 뜻)’으로 출발해 2004년 말 정부가 발표한 ‘벤처활성화를 위한 금융·세제 지원방안’의 일환으로 2005년 7월, 프리보드라는 명칭으로 새롭게 출범했습니다.

 

프리보드는 유가증권시장이나 코스닥시장에 비해 진입요건과 진입절차가 비교적 간단하고, 저비용 시장의 성격을 지녀 신규지정비용과 지정유지비용을 없애는 등 유지요건을 최소화하고 있는 점이 특징입니다. 또 규제를 최소화하는 대신 투자자의 철저한 자기판단과 책임이 강한 시장이기도 합니다.

 

상장사가 아닌 기업이 주권의 매매거래를 위하여 지정신청을 하면 증권업협회가 지정을 결정하고, 이후 호가중개시스템을 통해 거래됩니다. 프리보드의 종목을 매매하려면 증권회사에 계좌를 개서하거나 또는 유가증권시장 및 코스닥시장 종목 매매를 위해 개설한 계좌를 이용하면 됩니다. 유가증권시장이나 코스닥시장과는 달리 프리보드는 상대매매방식을 채택하고 있습니다.

이해를 돕기 위해 쉽게 풀이하면, 

다대포시장, 부전시장, 남대문시장처럼 각각의 시장들이 있고 우리는 그 시장들 중에서 일반화된 시장에서 거래를 합니다. 이게 거래소시장{증권거래소(코스피시장), 코스닥시장}입니다. 시장 운영자는 투자자를 위해 아무 기업이나 받지 않고 어느 정도 요건을 갖추어야만 시장에 참여할 수 있도록 만들었고, 여기서 증권사는 거래 중개자 역할을 하고 있습니다.

장외주식시장은 거래소시장에 참여할 수준은 안되지만 기업의 투자 활성화를 위해 만든 것이기 때문에 상대적으로 소외된 시장이고 기업의 정보 역시 상대적으로 얻기 힘듭니다. 하지만 앞으로에 대한 전망 또한 미지수이기 때문에 리스크가 높은 만큼 수익도 클 수 있습니다. 재래시장에 가면 바가지를 쓸 수도 있지만 덤을 얹어서 살 수도 있는 것처럼 말이죠.

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여기까지 주식시장의 종류에 대하여 공부한 내용을 정리해봤습니다. 저도 처음 공부한 것이라 많이 생소하고 어려웠네요. 혹시 사실과 다른 내용이 있다면 지적해주시면 감사하겠습니다. 즐거운 매일이 되시고 좋은 선택하시길 바랍니다.

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